【华西医药】凯莱英（002821.SZ）2026Q3点评：业绩呈现边际改善趋势，确认26年全年收入指引、维持核心推荐

2026-10-26 · 股票配资在线

公司发布2026年三季报：26Q1-3实现营业收入53.95亿元，同比增长16.52%、实现归母净利润8.52亿元，同比增长6.49%、实现扣非净利润7.28亿元，同比增长0.04%。 ► 业绩呈现边际改善趋势，确认26年全年收入指引、维持核心推荐 根据A股和H股26年三季报公告，公司26Q1-3实现收入53.95亿元，同比增长16.52%、实现经调整归母净

公司发布2026年三季报：26Q1-3实现营业收入53.95亿元，同比增长16.52%、实现归母净利润8.52亿元，同比增长6.49%、实现扣非净利润7.28亿元，同比增长0.04%。

► 业绩呈现边际改善趋势，确认26年全年收入指引、维持核心推荐

根据A股和H股26年三季报公告，公司26Q1-3实现收入53.95亿元，同比增长16.52%、实现经调整归母净利润为10.74亿元，同比增长21.81%，其中26Q3实现收入17.9亿元，同比增长24.0%、经调整归母净利润3.2亿元，同比增长49.5%，对应净利率为17.9%，业绩延续快速增长趋势、呈现边际改善趋势。分业务来看，26Q3小分子业务、新业务分别实现收入11.7/6.2亿元，分别同比增长27.5%和18.0%，均呈现快速增长趋势、业绩受管线收入确定节奏影响。公司26Q3新签订单呈现双位数增长，呈现向上增长趋势。从在手订单待交付订单来看，Q4交付将相对Q3呈现大幅增长，维持26年全年指引，即收入端同比增长19%~22%。展望未来，化学大分子、生物大分子、制剂CDMO等新兴业务将为公司贡献业绩弹性，叠加小分子CDMO业务维持相对稳健增长，我们判断公司业绩将呈现快速增长趋势。

公司作为国内领先的小分子CDMO供应商，展望未来持续深耕小分子“中间体+API+制剂”一体化服务能力，另外在合成大分子和生物大分子领域持续强化布局，为公司的中长期业绩增长保驾护航。考虑到小分子CDMO业务确认节奏影响以及新兴业务呈现高景气度，调整前期盈利预测，即26-28年营业收入从80.59/101.18/125.48亿元调整为80.48/100.85/127.01亿元， EPS从3.87/5.35/6.98元调整为3.74/4.87/6.47元，对应2026年10月22日139.66元/股收盘价，PE 分别为37/29/22倍，维持“买入”评级。

风险提示 ：核心技术骨干及管理层流失风险、竞争加剧的风险、核心技术人员流失风险、汇率波动风险、中美关税对公司业务和盈利能力或有影响。

证券分析师：崔文亮 S1120519110002 ；

《 凯莱英 （002821.SZ）2026Q3点评：业绩呈现边际改善趋势，确认26年全年收入指引、维持核心推荐 》